리스크 패리티 전략: 변동성 중심의 자산배분

전통적인 자산배분은 주식 60%, 채권 40%의 비율로 대표됩니다. 그러나 리스크 패리티(Risk Parity) 전략은 단순한 비중이 아니라 각 자산의 변동성 기여도를 균형 있게 맞추는 방식을 택합니다. 2025년과 같이 변동성이 높은 환경에서 리스크 패리티는 투자자들의 주목을 받고 있습니다.

1) 리스크 패리티의 개념

리스크 패리티는 각 자산군이 포트폴리오 전체 변동성에 기여하는 정도를 동일하게 맞추는 전략입니다. 예를 들어, 주식은 변동성이 크기 때문에 비중을 줄이고, 채권은 변동성이 낮아 비중을 늘립니다. 결과적으로 자산별 위험 분산 효과를 극대화합니다.

2) 전통적 자산배분과의 차이

- 60:40 포트폴리오: 자산 비중 중심 - 리스크 패리티: 변동성 기여도 중심 즉, 동일한 자산 비중이라도 변동성이 큰 주식은 전체 리스크를 지배하게 되는데, 리스크 패리티는 이를 보정하여 균형을 맞춥니다.

3) 실제 포트폴리오 예시

• 주식: 25%
• 채권: 55%
• 대체자산(원자재·리츠 등): 15%
• 현금: 5%

이처럼 비중만 보면 보수적이지만, 변동성 기준으로는 균형 잡힌 구조가 됩니다.

4) 장점과 한계

장점: 안정적 수익곡선, 극단적 변동성 방어, 분산효과 극대화 한계: 레버리지 사용 필요, 저금리·고물가 국면에서는 성과 제한 따라서 리스크 패리티는 장기 분산 투자에 적합한 전략입니다.

마무리: 위험을 균형 있게 다루는 법

리스크 패리티 전략은 단순히 자산을 나누는 것이 아니라, 위험을 분산한다는 철학에 기반합니다. 변동성이 큰 시대일수록 자산운용의 중요한 대안으로 자리잡고 있습니다.

출처 및 참고자료
Bridgewater Associates — Risk Parity Insights : https://www.bridgewater.com/risk-parity
CFA Institute — Risk Parity Strategies Overview : https://www.cfainstitute.org/research/risk-parity
Morningstar — Risk Parity Performance 2025 : https://www.morningstar.com/articles/risk-parity-2025
BlackRock — Diversification and Risk Parity : https://www.blackrock.com/insights/risk-parity