2025년 커버드콜 ETF 시장 급성장
2025년 국내 ETF 시장에서 가장 뜨거운 화두는 단연 커버드콜 ETF입니다. 한국거래소에 따르면 타겟커버드콜과 고정커버드콜 ETF의 순자산액은 6조1260억원으로 최근 3개월간 무려 1조4000억원이나 증가했습니다. 이는 저금리 시대에 안정적인 현금흐름을 원하는 투자자들의 수요가 폭발적으로 증가했기 때문입니다.
커버드콜 ETF는 기초자산을 보유하면서 동시에 콜옵션을 매도해 프리미엄 수익을 얻는 구조입니다. 이를 통해 연 10~15% 수준의 높은 배당수익률을 제공하며, 10년 만기 미국 국채 수익률인 4.4%를 크게 상회하는 성과를 보여주고 있습니다. 특히 올해 상반기 글로벌 커버드콜 ETF로의 자금 유입액은 315억 달러에 달했으며, 총 운용자산은 사상 최대인 1450억 달러를 기록했습니다.
2세대 커버드콜 ETF의 진화
기존 1세대 커버드콜 ETF는 높은 배당률을 제공하지만 주가 상승 시 수익이 제한되는 단점이 있었습니다. 이를 보완한 2세대 상품들이 시장을 주도하고 있는데, 크게 두 가지 유형으로 나뉩니다.
첫째는 타겟커버드콜 ETF입니다. 목표 분배율을 정해놓고 콜옵션 매도 비중을 유동적으로 조절하는 방식으로, 시장 상황에 따라 기초자산 상승을 더 많이 따라갈 수 있습니다. 대표적으로 KODEX 금융고배당TOP10타겟위클리커버드콜은 연간 15% 목표 분배율을 설정하면서도 최근 금융주 급등으로 54%의 수익률을 기록하며 전체 커버드콜 ETF 수익률 1위를 차지했습니다.
둘째는 고정커버드콜 ETF입니다. 콜옵션 매도 비중을 10~30% 수준으로 고정하여 나머지 70~90%는 기초자산 상승을 온전히 따라갑니다. 예를 들어 콜옵션 매도 비중을 10%로 고정하면 기초자산 상승률의 90%를 반영할 수 있어, 상승장에서도 적절한 수익을 확보할 수 있습니다.
월배당 수익률 현황과 대표 상품
2025년 현재 국내 커버드콜 ETF 중 분배율 1위는 RISE 미국AI밸류체인데일리고정커버드콜로 연 24.68%의 높은 수익률을 자랑합니다. 기대수익률 측면에서는 KODEX 금융고배당TOP10타겟위클리커버드콜이 15.59%로 1위를 기록하고 있습니다.
미국 나스닥100 지수를 추종하는 TIGER 미국나스닥100타겟데일리커버드콜 ETF는 순자산 1조원을 돌파하며 국내 상장 미국 주식형 커버드콜 ETF 중 최대 규모를 기록했습니다. 이 상품은 데일리옵션을 활용해 옵션 매도 비중을 10% 이하로 유지하면서 연초 대비 15.82%의 수익률을 달성했으며, 16개월간 꾸준한 월배당을 지급하고 있습니다.
개인투자자들은 KODEX 200타겟위클리커버드콜에 최근 3개월간 2565억원을 순매수했으며, KODEX 미국배당커버드콜액티브에도 720억원 이상의 자금이 유입되었습니다. 이는 불확실한 시장 상황에서도 안정적인 배당 수익을 추구하는 투자자들의 선호가 반영된 결과입니다.
세제 혜택과 투자 시 주의사항
커버드콜 ETF의 큰 장점 중 하나는 세제 혜택입니다. 2025년 초 연금계좌 내 해외펀드의 배당소득 비과세 혜택이 폐지되었지만, 옵션 프리미엄을 주된 수익원으로 하는 커버드콜 ETF는 과세 대상에서 제외되어 있습니다. 특히 국내 주식 및 파생상품을 기초로 하는 ETF의 경우 분배금이 비과세 처리되어 실질 수익률을 극대화할 수 있습니다.
다만 투자 시 반드시 고려해야 할 사항들이 있습니다. 첫째, 지나치게 높은 분배율은 오히려 원금 손실로 이어질 수 있습니다. S&P500 지수를 기준으로 한 시뮬레이션 결과, 연 20% 목표 분배율로 운용할 경우 15년 후 원금이 66%나 감소하는 것으로 나타났습니다. 반면 연 10% 목표 분배율에서는 원금이 53% 증가했습니다.
둘째, 강세장에서는 일반 주식형 ETF보다 수익률이 낮을 수 있습니다. 커버드콜 전략의 특성상 주가 급등 시 수익이 제한되기 때문입니다. 따라서 시장이 횡보하거나 완만하게 상승하는 구간에서 가장 효과적이며, 급등락이 예상되는 시기에는 신중한 접근이 필요합니다.
셋째, 포트폴리오 다각화가 중요합니다. 커버드콜 ETF에 전액을 투자하기보다는 순수 지수 ETF나 일반 배당주 ETF와 적절히 혼합하여 운용하는 것이 바람직합니다. 전문가들은 전체 포트폴리오의 30~40% 수준에서 커버드콜 ETF를 편입할 것을 권장하고 있습니다.
2025년 하반기 투자 전략
2025년 하반기 커버드콜 ETF 투자를 고려한다면 다음 전략을 참고하시기 바랍니다. 우선 투자 목적을 명확히 해야 합니다. 매월 안정적인 현금흐름이 필요한 은퇴자나 보수적 투자자에게는 타겟커버드콜 ETF가 적합합니다. 반면 장기 성장을 추구하면서도 배당을 받고 싶다면 고정커버드콜 ETF를 선택하는 것이 유리합니다.
기초자산 선택도 중요합니다. AI 관련 기술주에 투자하고 싶다면 나스닥100 기반 상품을, 안정성을 중시한다면 금융고배당 상품이나 리츠 혼합 상품을 고려해볼 수 있습니다. 최근에는 삼성자산운용이 시장 변동성에 따라 커버드콜 전략을 자동으로 조절하는 스위치형 상품도 출시하여 투자자의 선택 폭이 더욱 넓어졌습니다.
투자 시점도 고려해야 합니다. 커버드콜 ETF는 시장이 고점에 있을 때보다 횡보하거나 조정 국면에서 진입하는 것이 효과적입니다. 현재처럼 증시가 연고점 부근에서 등락을 반복하는 시기에는 분할 매수를 통해 평균 단가를 낮추는 전략이 유용합니다.
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